白糖

(资料图片)

观点：现货坚挺成交一般，郑糖高位震荡运行

国际方面，当下为巴西压榨高峰期，且巴西大丰年压榨高峰生产进度较快，双周糖产量不断超预期。7月下半月中南部双周糖产量368.1万吨，同比增加11.29%。从全球白糖供应的季节性来看，巴西出口高峰将延续到11月，届时，巴西进入压榨尾声，出口高峰将由印度和泰国续上。

ISMA近日发布消息称，由于主要产糖邦的降雨量减少可能会影响单产，23/24榨季年度印度糖产量预计下降3.3%，预计产糖仅为3170万吨。若糖产量继续下滑，那么有理由认为印度或将进一步下调其出口量，这无疑在四季度将造成全球贸易流偏紧。

国内方面，白糖进入纯消费阶段，广西部分糖厂逐步清库拉高整体糖价，旺季支撑叠加进口利润依旧严重倒挂，配额外进口通道仍无法打开，卖方主导定价。扭转国内供需格局的关键仍在配额外进口利润上。

策略：高糖价刺激巴西满负荷生产，但是对于北半球新榨季的减产预期刺激远月白糖走强，国内糖厂清库加速，贸易商报价坚挺，不过一定程度上也抑制了下游需求，预计2401郑糖合约仍将维持高位震荡格局。

鸡蛋

观点：供应压力增加，但交投氛围较为积极，等待新的驱动

近期新开产蛋鸡数量增加，部分供应压力增加，鸡蛋价格全面回调。蛋价涨速过快抑制终端消费者采购情绪，产销区走货节奏转慢，市场炒涨情绪降温。因9月份有中秋需求提振，食品企业已经初步进入中秋备货状态，备货需求增量，叠加升学宴、旅游餐饮需求增加。当前食品厂中秋备货力度较弱，蛋价回调在意料之中，但随着中旬中秋需求增长，蛋价或继续上涨。操作上，先观望一些，等跌势放缓之后，依旧逢低做多为主。

玉米

观点：美玉米破位下跌，国内玉米高位回落

隔夜玉米大幅走低。

国外，美玉米生长状况转好，且巴西玉米集中上市压制美玉米出口，从而盘面承压大幅下行，并创超两年以来新低。

国内，供应方面，国内小麦-玉米价差回升，不过饲用领域小麦替代玉米仍偏多，目前小麦市场价格互有涨跌，对玉米价格支撑减弱；且东北洪涝灾害引发的天气升水被证伪，国内玉米价格高位回落。

需求方面，玉米下游需求总体偏弱，小麦替代性仍强使玉米饲料需求有所降低，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存出现回落；华北加工企业检修结束，开机率大幅提升，玉米加工消耗增加，加工企业库存再次走低。

总的来说，多因素利空，美玉米破位下跌并打开下方空间；国内小麦价格互有涨跌，东北天气升水被证伪，玉米价格承压大幅走低。

豆粕

观点：美豆震荡走低，国内豆粕跟随回落

隔夜豆粕高位回落。

成本端，自6月美国油厂检修结束之后，美豆压榨再次回升，NOPA显示7月大豆压榨量为1.733亿蒲，环比与同比皆有提升，且高于市场预期的1.71337亿蒲；叠加近期美豆出口旺盛，美豆总体需求较高；不过上周美豆优良率超预期回升，且已超过去年同期，使市场对美豆减产担忧减弱，多空交织下美豆震荡收跌。

国内，近期进口大豆到港小幅减少，油厂开机率略降，下游豆粕成交量尚可，豆粕提货量部分回落，不过当前油厂豆粕库存仍处同期低位，总体对盘面存在支撑。

总的来说，国内豆粕库存仍偏低，对盘面仍有支撑；报告成本端多空交织，美豆震荡走低，国内豆粕跟随回落。

棕榈油

观点：出口支撑BMD棕榈油大涨，国内棕榈油跟随走升

隔夜棕榈油大涨。

产地，昨日印度表示7月棕榈油进口调增59%，并创下七个月最高水平；高频数据显示8月1-15日马棕出口环比大幅增加，出口强势不改支撑BMD棕榈油大幅上涨；另外NOPA显示美豆7月压榨量为1.733亿蒲超预期，并创同期高位，且豆油库存15.27亿磅低于市场预期，或支撑美豆油继续上涨。

国内，15日豆油消费大量增加，压制棕榈油消费减弱，不过临近9月国内棕榈油消费总体提升，从而棕榈油库存高位回落；同时豆油和菜油库存下降明显，短期对油脂存在支撑。

总的来说，马棕出口强势且竞品油脂偏多支撑BMD棕榈油大幅上涨；国内棕榈油库存仍偏高，但油脂总库存走低，短期棕榈油或震荡偏强。

生猪

观点：等待市场变化，期现暂时偏弱调整

消费淡季背景下供需双弱，现货缺乏指引，近期价格震荡整体变化幅度有限。尽管产能基础充裕，但气温和降水状况改善前体重错配难以彻底解决，现货价格仍存走强基础。气温和降水问题解决后，期现状况可能回归弱势。下半年整体供给充裕，价格上行空间有限，预期跟随季节性消费恢复猪价走强。期货预期相对谨慎，目前已经较好将利空反馈。暂时建议观望，等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。

（文章来源：美尔雅期货）

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